´España no puede llegar a ser como Grecia´

¿Cuál es la situacióndel sistema bancario español? ¿No son bastantes las intervenciones del BCE?

Enel sistema bancario español se dan dos tipos de situaciones. Por unaparte, los bancos tradicionales (como el Santander o el BBVA y otros)son entidades con un cierto nivel de riesgo inmobiliario cuya coberturaes asumible a partir de sus beneficios. No tienen problemas desolvencia. Lo mismo ocurre en el caso de Caixa Bank (que procede de unaantigua Caja de Ahorros) y con el segmento de Cajas Rurales (que sonentidades cooperativas), así como con unas pocas Cajas de Ahorros tradicionales(Ibercaja, Unicaja BBK, Kutxa y Vital).

Porotro lado, están los bancos que han surgido de la fusión de las antiguasCajas de Ahorros, que en la mayoría de los casos tienen severosproblemas de solvencia. Hay que tener en cuenta que son estas entidadeslas que financiaron entre 2000 y 2007 la burbuja inmobiliaria. Bankia esel ejemplo más notorio, pero hay varias entidades que, en este momento,están intervenidas por el Banco de España. Este segmento es muy difícilque sobreviva.

Encuanto a las intervenciones del BCE ofreciendo liquidez a las entidadesfinancieras española, te diré que su actuación sirve para paliar laimposibilidad de acudir al mercado interbancario y, por tanto, paraevitar que surjan problemas de liquidez. Pero esas intervenciones noestán diseñadas ni sirven para afrontar los problemas de solvencia a losque antes he aludido.

¿Puede España llegar auna situación como la deGrecia?

Españano llegará nunca a la situación de Grecia. Primero, porque el nivel delendeudamiento público es relativamente bajo (no llega al 70%). Segundo,porque el coste real del endeudamiento para el Tesoro español es tambiénsoportable (está por debajo del 5%) y queda un amplio margen para quepudiera deteriorarse. Y tercero, porque, con la política de estabilidadpresupuestaria del actual gobierno español, es muy probable que elproceso de crecimiento de la deuda pública revierta entre este año y elpróximo. En consecuencia, no se van a plantear problemas de solvenciapara el Estado español si las cosas siguen por el camino que ya se haemprendido.

Españatiene un problema con su sector público -derivado de los excesos degasto que realizó Zapatero hasta 2011- que está siendo abordado conseriedad y con fuerza por el Gobierno. Ese Gobierno tiene, además,mayoría absoluta en el Parlamento, con lo que no se plantean problemasde obtención de un apoyo parlamentario suficiente como en Grecia.

¿A España le convieneseguir en el euro?

AEspaña le conviene el euro, fundamentalmente porque el euro proporcionaun soporte político para el sostenimiento de la estabilidadmacroeconómica. Es cierto que hemos tenido la experiencia de Zapatero enun sentido inverso, pero también de que los problemas que su políticasuscitó en parte se derivaron de la inexperiencia acerca delfuncionamiento de laUnión Monetaria en un contexto de crisis. Me pareceque la experiencia actual está forzando un aprendizaje rápido y que, porello, será difícil que, en el futuro, los Gobiernos puedan apostar porla inestabilidad o el desequilibrio permanente de las cuentas del sectorpúblico.